環保（bǎo）行業：2014在分化中尋找確定性機會

2013年環保大行情並非曇花一現，僅僅是十年黃金期的開端：
（1）2003年，國務院將房地（dì）產列（liè）為我（wǒ）國支柱產業，2003-2013年十年間全國房地產固定資產投資完成額複合增速27%。2013年，國務院將節能環保作為國民經濟新的支柱產（chǎn）業，環保行業未來大發展可期。我國目前環保投資僅占GDP的1.4%左右，相比歐洲2.2%-2.3%的水平，提升空間大（dà）。
（2）2013年是環境進一步惡化的一年，北京每月半數時間大氣汙染，上海*霧霾橙色預警，環境到了（le）必須（xū）作為的時刻。
政（zhèng）策是環保主驅動力（lì）之一（yī），2014年環保政策值得期待，國家在農村環保、土（tǔ）壤、大氣、水等領（lǐng）域（yù）的（de）專項（xiàng）政策將不斷細化。此外，國家（jiā）正采取一係（xì）列舉措加強環保政策落實：
（1）明責。突出行政執法人問責製和（hé）環保政績考核；
（2）強化（huà）刑事司法手段。降低入罪門檻（kǎn），加（jiā）大打擊力度；
（3）引入環保稅等市場化調節機製；十年黃金期行業篇（piān）：固廢確定（dìng）增長（zhǎng），汙水超預期，大氣尋持續增長。
汙染治理，監測先行。霧霾等汙染持續發酵成為環境監測投入加大的（de）現實需求，環保部擬（nǐ）對地方進行垂直管（guǎn）理則將首先成為利好環境監測的催化劑。國控環境監測網建設進程推動下，環境監測行（háng）業未來2-3年（nián）複合增速有望達到（dào）30%以上，國產設（shè）備進口（kǒu）替代效應將使國內（nèi）廠商的訂單增速有望達到50%-80%。特許經營模式普及空間較大，未來3-5年仍有（yǒu）望持續高速增長，將成為大氣治理成（chéng）長（zhǎng）性的領域。
根據國家規劃，“十二五”新增垃圾焚燒處理能力24萬噸（dūn）/日，根據我們跟蹤的數據，2013年近（jìn）60座，5.7萬噸/日（rì）規模的（de）垃圾焚燒項目落地具備開工條件，我們預計2014-2015年每年仍將新增6萬噸左右規模，垃圾（jī）焚燒是成長zui為確定的固廢子行業。zui近（jìn）幾年中央和地方*密集出台餐廚行業管理辦法和發展規劃、啟動試點，目前（qián）餐廚（chú）垃圾處理試點城市已經擴大到66個。
業內（nèi）分析認為汙水是超預期可能zui大的子行業。根據國家規劃，“十二五”新生活汙水處理（lǐ）規模4500萬噸左右，與“十（shí）一五”相當。但細看各省（shěng）規劃，存在明顯超預期，從（cóng）目前（qián）已經（jīng）公布的幾個省規（guī）劃看，山東、河南、江蘇、廣東、湖南各省的“十二五（wǔ）”規劃較國家規劃均有了較（jiào）大幅度的（de）上調，行業整體超預期可期。豐（fēng）華財經認為隨著公眾對飲用（yòng）水安全意識的提（tí）高，加之家電大（dà）廠大力推廣，淨（jìng）水器行業拐點即將到來，反（fǎn）滲透膜將是zui受益子行業。